蘋果高通雙贏和解拉開5G競賽帷幕

蘋果 – 股價突破200美元關口
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面對三星華為挑戰,美國科技巨頭抱團取暖

      上周美國科技巨頭蘋果公司(Apple)和芯片制造商高通(Qualcomm)突然宣布結束長達兩年的法律訴訟,達成長達六年的手機芯片供應協議,蘋果還將支付給高通一筆未透露金額的款項。據高通稱,該協議預計將為高通在2020年帶來高達每股股2美元的盈利增長。其股價兩天內大漲近40%到79.8美元,觸及五年高位。高通在過去12個月中的每股盈利為3.15美元,靜態市盈率(Trailing P/E)為25.3倍,如果算上2美元的盈利提升,遠期市盈率(Forward P/E)將拉低到15.5倍。 

      蘋果和高通和解,反應了美國公司在5G時代的全球競爭中,選擇不計前嫌,強強聯手,爭取雙贏的利益格局。

      蘋果公司也不是輸家,市場相信短期的讓步是為了讓蘋果贏得在未來5G競賽中的領先地位,其股價也創下七個月的新高,升至203美元。目前蘋果的主要芯片提供商英特爾還不具備5G技術,並且英特爾的基帶性能不高,問題頻發。與高通的合作讓蘋果在5G升級中搶占先機,並且為自主研發5G基帶(base-band)芯片贏得足夠的時間。目前,全球領先的手機芯片提供商包括高通(Qualcomm),聯發科技(MediaTek),英特爾(Intel),華為(Huawei)和三星(Samsung)。

      5G芯片核心技術目前主要由美國高通,韓國三星和中國華為三家巨頭掌握。蘋果手機的主要競爭對手,韓國三星和中國華為都擁有自己的5G基帶芯片,並且都在為新一代手機推出做准備,而蘋果目前只能依賴高通的5G技術,並且默許高通收取不菲的「專利授權費」。芯片制造商中,占有技術壁壘的巨頭公司高通可謂贏家通吃。

      這場較量中,英特爾和聯發科技則似乎「躺槍」了。英特爾的的移動芯片經落後於競爭對手,而其現有大客戶蘋果未來會轉向高通購買手機芯片,其移動部門毛利將遠低於公司整體水平,因此因特爾需要斟酌該部門未來的方向。台灣的聯發科技近期在智能家居方面尋找突破,但在高端手機芯片上仍然無法與高通華為比肩,但在中端芯片中極具競爭力。

      2019年時5G崛起的一年,第一代5G網絡手機可能在年底問世,各種5G測試的公司最近兩個季度業績激增,反應了智能手機,智能家居,無人駕駛技術的升級很可能是爆發性的。

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Margaret Yang

Margaret Yang在2016年2月加入CMC Markets擔任新加坡市場分析員。她在新加坡證券以及基金管理行業有多年交易經驗,涉及的資產包括證券,期貨,期權,差價合約,ETF以及固定收益和國債。她已取得特許金融分析師(CFA)認證。
她在基金管理行業的從業背景 – 專業從事對沖交易,投資組合管理以及風險管理 – 給我們提供跨市場的視野以及分析多種資產關聯性的深入見解。
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