‘明天我讓你高攀不起’- 鈀金的逆襲


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今年以來NYMEX鈀金期貨連續上漲了13個交易日,累計漲幅18%,一時風頭無二。

自從2018年8月進入牛市以來,鈀金的價格已經上漲了超過150%,達到了2,270美元每盎司。而同期黃金和鉑金僅僅上漲了32%和31%,目前價格分別在1,556和1,017美元每盎司。

鈀金是1803年英國科學家威廉 沃拉斯頓從粗鉑中成功分離出來的一種白色貴金屬,其物理特性非常堅硬耐磨,不易氧化。一開始,鈀金是作為開采白金的副產品被提煉的,因為其產量少,加工難度大,因此一直都被珠寶商嫌棄,價格很長時間裡都不及鉑金價格的一半,早期還被用來給白金首飾裡面摻假。如果貴金屬也有‘鄙視鏈’,那麼鈀金的位置曾今一度非常尷尬。

鈀金的‘逆襲’主要是歸功於其特殊的催化性能,能夠將汽車尾氣中多達90%的碳氫化合物,一氧化碳和二氧化氮轉化為較為潔淨的氮氣,二氧化碳和水蒸氣,因此被
廣泛應用於汽車催化轉化器中。

鈀金命運的轉折點發生在2016年原油市場價格大跌,導致汽車的性價比相對於柴油車提高了。伴隨著中國為首的發展中國家消費者從柴油轉向汽油動力車,以及汽車尾氣排放標准日趨嚴格,催生了對鈀金作為汽車尾氣催化劑的大量需求。也是從這一年開始,鈀金價格開始大幅跑贏鉑金。

與之相對的,是稀少的儲量和開采量。全球主要鈀礦分布在俄羅斯,南非和北美,產量不足導致發動機廢品回收,循環利用成為了鈀金的一個重要來源。鈀金的產量不及黃金產量的8%,是一種不可再生的稀缺資源。

重要的工業用途和非常有限的供給促成了鈀金的大牛市,堪稱‘貴金屬之王’。鈀金價格上行走勢如此凌厲,以至於很難用技術分析來預測一個可能的頂部,並且會打
消空頭入場的勇氣。鈀金價格的上漲已經導致全球催化轉化器盜竊案的增加,並且引發汽車制造商對於成本和未來供應的擔憂。

CMC Market 推出了包含鈀金在內的貴金屬指數,該指數納入了35%的黃金,35%的白銀,15%的鈀金和15%的鉑金,為投資者提供了更為分散的投資貴金屬的途徑。

貴金屬指數走勢

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Margaret Yang

MARGARET YANG在2016年2月加入CMC MArKETS擔任新加坡市場分析員。她在新加坡證券以及基金管理行業有多年交易經驗,涉及的資產包括證券,期貨,期權,差價合約,ETF以及固定收益和國債。她已取得特許金融分析師(CFA)認證。

她在基金管理行業的從業背景 – 專業從事對沖交易,投資組合管理以及風險管理 – 給我們提供跨市場的視野以及分析多種資產關聯性的深入見解。

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