油價何去何從?

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油價最近大幅走低,美國WTI原油自1月8日創出高點65.60美元/桶後,大幅下跌。1月27日因為中國新型冠狀病毒疫情蔓延引發市場擔憂情緒。美油跳空低開,最低觸及52.15美元/桶。這一價格為三個半月以來的最低水平。造成油價走低的因素還來自美國,美元原油鑽井平台連續兩周上漲,可能推動美國原油產量逐步增加。這對油價也形成了殺跌效應。油價何去何從? 影響近期美國WTI原油走勢的主要因素有以下幾點:

一、OPEC救場,暗示進一步減產

石油輸出國組織OPEC 2019年12月初宣布於2019年12月初減產50萬桶/日。沙特隨後表態願意額外減產40萬桶/日。OPEC的決定和沙特的表態部分打消了市場對原油供應過剩的憂慮。從那時起到2020年1月初,油價一直在穩步走高,直到前文提及的1月8日的高點然後掉頭向下。這揭示市場對於與原油供過於求的擔憂猶存。

沙特能源部長阿齊茲親王最近暗示,OPEC 3 月份的會員將討論所有的減產方案。另有消息稱,OPEC可能將減產期限延長至2020年年底。本周一1月27日沙特能源部長最新表示,沙特正密切關注全球油市的發展,他認為油價最近的下跌主要是由心裡因素即油市市場參與者的負面預期驅動的。

阿齊茲還表示,沙特和其他OPEC 產油國有能力和足夠的靈活性來應對事態的發展,維護油價穩定。他認為新型冠狀病毒疫情蔓延對石油的需求影響非常有限。盡管沙特能源部長阿齊茲力圖安撫油市,但1月27日油價大跌揭示新型冠狀病毒疫情蔓延必然引發經濟活動萎靡,經濟增速放緩,從而造成石油需求萎縮,這將施壓油價。

二、美國原油有望繼續增產,將施壓油價

1月25日上周六公布的最新數據顯示,截至1月24日當周,美國活躍鑽井平台增加三座至676座,連續兩周錄得增長。值得注意的是,2019年美國活躍鑽井平台總計減少207座,但美國石油產量卻從2019年年初的1170萬桶/日上升至2019年12月20日的1290萬桶/日。這說明在2019年,美國活躍鑽井平台的生產效率大幅提高。在這種情況下,進入2020年,活躍鑽井平台增加肯定會造成石油產量增加。

根據美國能源信息署(EIA)的統計,2019年美國頁岩油產量占美國原油總產量的64%,新井生產率的提高推動了美國頁岩油產量連續幾年持續增長。這一增長趨勢將在2020年繼續。

根據EIA的最近報告,美國7個多產頁岩的石油產量將在2020年2月增長2.2萬桶/日,至920萬桶/日。2020年2月美國頁岩油的重要產地二疊紀盆地的產量將同比增加80萬桶/日。

三、地緣沖突擔憂將限制油價下跌

在動蕩的利比亞局勢之外,中東地區的沖突和擔憂將限制油價的跌幅。根據伊拉克安全部隊報告,上周日1月26日晚間,巴格達“綠區”遭受了5枚火箭彈的襲擊,其中一枚火箭彈擊中了美國駐伊拉克大使館的建築。“綠區”是巴格達市中心,許多伊拉克政府機構以及美國和英國駐伊拉克大使館都集中在這一區域。

截至目前,美國國務院發布的聲明並沒有指出任何傷亡的數字。但美國國務院指出自2019年9月以來,在伊拉克已經發生了14起針對美國人員的襲擊。美國國務院呼吁伊拉克政府“履行保護我們外交設施的義務。”“安全局勢仍然緊張,伊朗支持的武裝團體仍然構成威脅,”美國國務院的聲明稱。“因此我們將保持警惕。”

最近幾個月,伊拉克的安全形勢不容樂觀,與伊朗有關聯的民兵組織對“綠區”的襲擊有增無減。在美國對伊朗高級將領蘇萊曼尼進行了斬首行動和殺害伊朗支持“真主黨旅”的頭目Abu Mahdi al-Muhandis後,矛盾得到進一步激化,襲擊尤其有所增加。1月8日蘇萊曼尼遭遇美國無人機刺殺後,油價一度刷新至8個月高位。

技術面上,美國WTI原油正接近下方非常重要的支持位51.40,該支持位是連接2019年6月5日低點50.56,2019年8月7日低點50.49和2019年10月3日低點50.95的連線。從日布林帶來看,美國WTI原油已經處於超賣狀態同時14天的相對強弱指數RSI也已達到25.45,兩種指標揭示美國WTI原油短期有反彈修復的趨勢。

美國WTI原油日K線圖

綜上所述,OPEC的積極救場表態和中東地區的地緣沖突揭示油價有反彈的需求,這也是技術分析指標的指向。美國原油有望增產,雖然將施壓油價。但同前兩個因素相比,不具備短期主導性,但對油價中期走勢偏空。因此,美國WTI油價短期將以反彈震蕩為主。

[作者簡介] 於耀添AETOS艾拓思市場分析師,1991年進入金融行業至今,擁有豐富的金融行業背景和一線外匯交易經驗。曾任中國銀行外匯交易員,以及多家媒體平台的撰稿人,擅長外匯基本面分析。

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