疫情以來東南亞最避險的貨幣重挫3%

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在新型冠狀病毒疫情傳播的嚴峻時期,新加坡仍然在2月7日舉行萬民慶元宵活動,被網友熱議‘心真大’。疫情爆發以來,新加坡政府機構一直強調如果沒有生病就無需戴口罩,也未停止大型群眾集會等活動,令不少關注疫情的民眾感到憂心,害怕重蹈覆轍。

2月7日下午,新加坡衛生部將當地疾病爆發應對系統DORSCON由黃色升為橙色,與2003年SARS時期同一級別。當地確診病例也攀升至43例,並且出現了感染源不明的病例,有6名患者病危,在加護病房接受隔離治療。

自1月20日武漢疫情爆發以來,作為東南亞地區最保值的貨幣 – 新加坡元開始迅速走軟,SGD/USD至今已下跌超過3%,抹去了去年4季度的全部漲幅。新元走軟背後有兩大原因。

第一,作為與中國有著密切貿易和經濟往來的開放型經濟體,新加坡一季度的經濟料將受到顯著打擊,包括航空運輸、旅游、餐飲、零售、娛樂、房地產、金融服務等行業料受到較大影響,導致貨幣走弱。

第二,新加坡金管局(MAS)在2月5日回答媒體疑問時表示,維持目前的貨幣政策不變,但新加坡名義有效匯率(S$NEER)有足夠的空間來放寬貨幣政策,以對抗新型冠狀病毒爆發而導致的經濟放緩。

央行罕見的表達了寬鬆的信號,料將最快會在4月的貨幣會議上採取行動,這讓市場做空新加坡元的熱情高漲。

去年,由於全球制造業不景氣,以及中美貿易談判的影響,新加坡經濟增速錄得了十年以來的最低值,全年增長僅為0.7%,全年非石油出口更錄得近雙位數下滑。在2019年10月的MAS的貨幣議會中,央行僅僅稍微放慢新元升值步伐,維持名義有效匯率波動范圍和中心軸不變,這項舉措導致了廣泛的市場失望,會議後新元一路走強。

2019年10月的政策決定是基於未來通貨膨脹維持在更低水平,以及2020年經濟將適度回升,當時未曾料到今年初會爆發疫情。因此,預計MAS在4月份改變貨幣政策,適度允許新元走低來對沖外部風險是適宜的。

短期來看,新元兌美元已經嚴重超賣,近期有技術反彈的需求。新元何時觸底,還需觀察大陸疫情什麼時候出現‘拐點’- 新增病例人數顯著下降,經濟風險可控,大部
分地區商業活動恢復正常運轉。長期來看,新加坡元具有避險屬性,新加坡是全球11個擁有AAA主權評級的國家之一,具有長期升值潛力。

疫情爆發後,新加坡元兌美元迅速下跌3%
新加坡名義有效匯率(S$NEER)

Source: MAS

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