疫情的‘黃金兩周’ 中國經濟面臨嚴峻考驗

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許多網友都評論說2020年的開頭十分魔幻。今年1月份發生的事情,足夠佔據平常年份整年頭版的前十名。從伊朗和美國的劍拔弩張,到中美第一階段貿易協議簽署,從特朗普彈劾大戲,到席卷中國的新型冠狀病毒,在這些突發性事件面前,連英國在1月31日正式脫歐都顯得無關緊要了。

身處歷史的洪流中,沒有人可以幸免

處在疫情‘暴風眼’的中國,正在面臨著比2003年非典更嚴峻的考驗。新型冠狀病毒對經濟的短期負面沖擊是顯而易見的。

彭博社經濟學家預測這次疫情將會拖累中國第一季度GDP增速放緩至4.5%。而英國商業資訊服務提供商HIS Markit報告指出,受到疫情影響,中國2020年的全年實際GDP增速可能從5.8%的基准預測上再降低1.1%。2003年的非典疫情持續了6個月,對當年經濟的影響約為全年GDP 的1%,受災最嚴重的地區是廣東和北京,這兩個區域貢獻了當年中國GDP的15%左右。而目前為止,湖北是新型冠 狀病毒受災最嚴重的地區,它占到中國2019年GDP的不到5%。

相比2003年的非典,新型冠狀病毒的傳播性更強,致死率更低,這符合病毒‘並非殺死寄主,而是復制自己’ 的目的。這也導致它對經濟層面造成更廣泛和的影響:

全國推遲春節假期三天,上海和廣東等經濟命脈地區在全國基礎上延工多一個禮拜,湖北省何時“解封”還沒有定論。全國春節假期旅游,零售,餐飲等行業受到重創。多國停發簽證和取消往返大陸的航班, 造成的業務受阻和物流停滯難以計數。

但是,對於這次疫情,中國政府采取了比非典時期更為迅速和強硬的措施,顯示了強大的國家動員和調控能力,以短暫的經濟陣痛換取對病毒傳播的有效抑制,相信
很快能控制住病情的傳播,進而為疫情過後的經濟反彈鋪平道路。

2月3日,中國人民銀行開展了1.2萬億元人民幣的公開市場逆回購操作以投放資金,銀行體系整體流動性比去年同期多9,000億元,這顯示了央行維持市場流動性,穩定資金鏈的決心。在實體經濟面臨短暫寒冬之際,更多的貨幣和財政扶持是必要的。線下零售,餐飲,旅游,運輸,娛樂,可選消費等行業料首先受到重創;而醫療醫藥,線上服務和零售,手游,直播,雲計算,5G通信,人工智能等板塊則可能受益。 在社會和家庭整體槓桿率遠高於2003年的今天,如何穩定人心,防止中小企業和個體戶資金鏈斷裂而導致信貸危機,是政策需要呵護的重中之重。短期市場壓力會有,但是等風暴平息後,回頭看又未嘗不是一次抄底的良機。

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Margaret Yang

MARGARET YANG在2016年2月加入CMC MARKETS擔任新加坡市場分析員。她在新加坡證券以及基金管理行業有多年交易經驗,涉及的資產包括證券,期貨,期權,差價合約,ETF以及固定收益和國債。她已取得特許金融分析師(CFA)認證。

她在基金管理行業的從業背景 – 專業從事對沖交易,投資組合管理以及風險管理 – 給我們提供跨市場的視野以及分析多種資產關聯性的深入見解。

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